Dans un petit village italien, le cirque Panagulis s'installe et tout le monde prépare le spectacle du soir. Stellina a choisi de créer la surprise en réalisant un numéro d'acrobate.
Le professeur de danse de Loulou l'a inscrite au concours d'entrée de l'opéra, cependant que Gaby, à qui Victor Duchêne a légué Le clairon, sort un article dévoilant les manigances de Boisrobert qui c
L'homme à la canne d'argent s'est procuré une lettre que le curé a écrite à la mère de Loulou et il cherche à lui faire avouer où est cachée la petite fille.