Le Belem fête ses dix-sept années d'existence. Pour la dernière campagne du fleuron français, une cargaison de phosphate l'attend à Aruba au Venezuela.
Les insurgés rassemblent leurs troupes et remontent la péninsule. La princesse Tilda assiège le château de son frère pour reprendre le trône. En haut des remparts, les gueux se préparent à l'assaut.