Londres, 1950. Hester Collyer quitte son mari, haut magistrat, pour un ancien pilote de la Royal Air Force, dont elle s'est éprise. Sir William Collyer lui refuse le divorce.
Oscar Diggs, magicien sans envergure et à la moralité douteuse, se retrouve emporté à bord de sa montgolfière jusqu'au pays d'Oz, un endroit stupéfiant peuplé de créatures singulières.
En 1919, avant J.C, Imhotep, le grand prêtre de Thèbes, est momifié vivant et enseveli dans la cité des morts d' Hamunaptra, pour avoir osé défier le pharaon en lui ravissant sa jeune maîtresse.
Autrefois, la paix et la prospérité régnaient en terre d'Alagaësia. Les Dragons avaient alors fait don à leurs Dragonniers de pouvoirs magiques, et même de l'immortalité.
Natasha Romanoff, alias Black Widow, voit resurgir la part la plus sombre de son passé pour faire face à une redoutable conspiration liée à sa vie d'autrefois.